項目融資風(fēng)險的主要來源

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項目融資是20世紀(jì)七十年代以后國際金融市場推出的一種新融資有追索權(quán)或只有有限追索權(quán)，導(dǎo)致項目融資的風(fēng)險很大。項目融資有哪些方面的風(fēng)險呢？了解到風(fēng)險的來源才能提出相關(guān)的應(yīng)對策略，才能把風(fēng)險降到低。

1.政治方面的風(fēng)險。
項目的政治風(fēng)險分為兩大類：一類是國家風(fēng)險，另一類是國家政治、經(jīng)濟政策穩(wěn)定性造成的金融風(fēng)險，主要表現(xiàn)在利率風(fēng)險，即利率變動直接或間接地造成項目價值降低或收益受到損失的風(fēng)險和匯率風(fēng)險，即匯率波動而蒙受損失兩個方面。

2.法律方面的風(fēng)險。
法律風(fēng)險指東道國法律的變動給項目帶來的風(fēng)險。項目融資本質(zhì)上是產(chǎn)權(quán)（特許權(quán)）制度的創(chuàng)新，因此需要國家通過立法劃分產(chǎn)權(quán)界限，維護產(chǎn)權(quán)收益。一般地，合同用于合同當(dāng)事人注冊國的法律，而我國目前的經(jīng)濟法律、法規(guī)體系尚不完善，項目融資不完全適用我國法律，難以實現(xiàn)其預(yù)定的目標(biāo)。其次，目前在我國應(yīng)用多的是BOT特許權(quán)經(jīng)營方式，但我國缺乏保證特許權(quán)經(jīng)營規(guī)范運作的完備法律制度，從而提高了項目融資的風(fēng)險，相應(yīng)加大了融資成本。

3.管理方面的風(fēng)險。
（1）項目融資具體操作困難，加大融資風(fēng)險。項目融資的籌資方式日益多樣化，除了通過貸款外，一些項目公司也以發(fā)行股票或債券的方式籌資。多渠道的籌資方式有利于降低項目融資風(fēng)險，減少籌資成本。但我國現(xiàn)有的法律對發(fā)行主體或發(fā)行人都過于嚴(yán)格，使得項目融資渠道不暢通，加大了項目公司的融資風(fēng)險。

（2）風(fēng)險管理手段落后，管理水平難有保障。項目融資風(fēng)險管理分為三個環(huán)節(jié)：風(fēng)險的識別、風(fēng)險估量和風(fēng)險管理的實施。管理風(fēng)險主要表現(xiàn)為融資工作質(zhì)量差、效率低，缺乏融資戰(zhàn)略和技巧，致使融資工作難以完成。

（3）客觀條件欠缺，制約風(fēng)險管理發(fā)展。項目融資在資金籌措、合同談判、項目實施、收益計算與分配、合同糾紛的解決等方面都有一套獨特的運行規(guī)則和辦法，需要專門的機構(gòu)和懂經(jīng)濟、政治、法律、財務(wù)、合同和技術(shù)等各方面知識的人員負責(zé)實施。

4.項目本身的風(fēng)險。
主要包括項目無法完工、延期完工或者完工后無法達到預(yù)期運行標(biāo)準(zhǔn)而帶來的完工風(fēng)險；在項目試生產(chǎn)階段和生產(chǎn)運營階段中存在的技術(shù)、資源儲量、能源和原材料勞動力供應(yīng)等因素所導(dǎo)致的生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險；在一定的成本水平下能否按計劃維持產(chǎn)品質(zhì)量與產(chǎn)量，以及產(chǎn)品市場需求量與市場價格波動所帶來的市場風(fēng)險。

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