基礎(chǔ)設(shè)施項目融資的關(guān)注點

成功的項目融資安排，需要主辦者和投資人共同努力，制定嚴(yán)密和可靠的項目法律和風(fēng)險分擔(dān)結(jié)構(gòu)。以BOT形式進行基礎(chǔ)設(shè)施項目融資為例，主辦方政府必須和投資人就主要的條款，責(zé)任和權(quán)利簽訂投資協(xié)議，并將這些條件在特許權(quán)合同中詳細描述。

基礎(chǔ)設(shè)施項目融資是當(dāng)前資本市場的一種融資方式，但是，要完成一個項目融資的安排，在目前狀況下仍然具有很大的難度，需要進行大量的工作，從我國當(dāng)前投融資市場來看，主要包括：

1、項目包裝，要讓國外投資者在很短的時間內(nèi)，選擇既是我國產(chǎn)業(yè)政策所鼓勵引導(dǎo)的，又是外商投資風(fēng)險較小的項目。
2、利益保護，即在項目實施全過程中使雙方利益得到******程度的保護。
3、技術(shù)溝通，即通過既熟悉國際慣例又了解中國具體情況的專家隊伍（如財務(wù)顧問公司）與國外投資商取得共同的語言。
4、政府把握，即將我國的有關(guān)法令、規(guī)定、制度和政策貫徹到具體項目實施過程中去。

盡管如此，當(dāng)前在我國進行基礎(chǔ)設(shè)施投資仍有多種限制，具體操作起來有多種困難，影響基礎(chǔ)設(shè)施吸引國際資本的速度，突出表現(xiàn)在：

1、我國的外匯體制和計劃投資體制決定了基礎(chǔ)設(shè)施項目融資在近期是受到嚴(yán)格控制的，比如：所有的BOT項目要經(jīng)國家計委批準(zhǔn)，造成多數(shù)基礎(chǔ)設(shè)施項目不能利用國外的資本進行開發(fā)和融資。
2、立法不完善，造成項目融資的定義，稅收等方面沒有明確的法律依據(jù)。
3、大型的基礎(chǔ)設(shè)施周期過長，繁瑣的審批程序和各級管理體制的低效率，使項目融資舉辦周期有時達數(shù)年之久。這點主辦者必須十分重視并設(shè)法加以克服。

由于外方在BOT形式中，對于基礎(chǔ)設(shè)施的所有權(quán)在項目完成之后即轉(zhuǎn)移給主辦方政府，因此，雙方都關(guān)注外方的經(jīng)營權(quán)的價值，即項目所能取得的現(xiàn)金流量，主辦方政府在保護這種排他性的特許權(quán)方面應(yīng)給予外方足夠的保證，包括維護基礎(chǔ)設(shè)施的服務(wù)購買，限制潛在的市場競爭等等。對于投資人特別關(guān)注的問題應(yīng)該有明確的回答，如國際融資的可能性和額度，外匯的匯兌，年度調(diào)費公式的確定，土地的使用權(quán)處理等等。國際資金的流動，以盈利為唯一目的，因此，只有當(dāng)主辦方的基礎(chǔ)設(shè)施項目具有良好的結(jié)構(gòu)安排和效高的收益水平時，國際資本才會流向主辦方國家。

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